주식과 함께 투자를 거론할 때면 나오는 용어가 채권입니다.
채권은 수익률이 크진 않지만 안전하다고 하는데 이유가 무엇일까요?
오늘은 채권의 어떤 점이 안전한 건지, 장점이 무엇인지,
채권을 살 때 고려할 점 등을 알아보겠습니다.
1. 채권의 개념
채권(Bond)은 돈을 빌릴 때, 투자자에게 정해진 기한(만기) 후에
이자와 원금을 갚을 것을 약속하는 일종의 차용증서입니다.
쉽게 말해 사고팔 수 있는 빚 증명 문서로 볼 수 있습니다.
만약 XX 기업의 채권을 매수했을 때의 경우,
- XX 기업: 발행자, 채무자, 돈을 갚는 쪽
- 투자자: 투자자, 채권자, 돈을 받는 쪽
이라고 하며 채권은 정부, 공공기관, 특수법인, 기업 등이
사업수행 등을 위해 거액의 자금을 일시에 조달하려고 발행합니다.
즉, 투자자가 본인의 돈을 해당 기관에 빌려주고(채권 매수)
그 대가로 이자를 받는 것이 채권입니다.
2. 채권의 종류
| 종류 | 발행 | 예시 |
| 국채 | 정부 | 국고채, 국민주택채권 등 |
| 지방채 | 지방자치단체 | 도시철도채권, 지역개발채권 등 |
| 특수채 | 한국은행, 특수은행, 공사, 공단 | 통화안정증권, 금융특수채, 비금융특수채 등 |
| 회사채 | 주식회사 | 회사채, 금융채, 주식관련사채 등 |
3. 채권의 특징
채권을 매수하게 되면 채무자는 채권자에게 약속합니다.
1) 만기에 원금을 상환할 것. 즉, 지정한 날짜에 자금을 되갚기로 약속함.
2) 표면금리(발행자가 지급하기로 한 이자율)라고 알려진 금리에 따라
만기까지 원금에 대한 이자를 정기적으로 투자자에게 지급.
채권은 예금자 보호가 되는 상품이 아닙니다.
모든 채권에는 투자에 따른 일정한 리스크가 존재합니다.
그러므로 투자자들은 이를 고려하여 채권을 선택해야 합니다.
주로 위험도가 높을수록 조건이 좋습니다.
표면금리(발행자가 지급하기로 한 이자율)를 정하는 요인을 알아보겠습니다.
1) 경제 성장률의 전망이 높을수록 수익에 대한 기대치가 높아짐.
2) 만기가 길수록 금리가 높음. 미래에 대한 리스크가 커지기 때문에 높은 금리를 원하기 때문.
3) 발행기관의 신용도가 낮을수록 투자자들이 감수하는 리스크 때문에 금리가 높아짐.
그리고 개인투자자의 경우 대부분 펀드나 *Wrap을 통해
간접적으로 채권을 매수하는 것이 일반적입니다.
* Wrap(자산 종합 관리 계좌): 증권사 등이 고객의 자산을 관리해 주고 수수료를 받는 계좌.
직접 매수의 경우 일부 은행보다 금리가 조금 높은 회사채 정도를 고려할 수 있습니다.
4. 채권 시장
채권은 그 특성상 살 사람을 정해놓고 발행합니다. (발행시장)
주로 기관투자자들 상대로 발행하는데,
채권을 팔고자 하는 기관투자자들이 한국거래소 채권시장에 내놓게 되면 장내채권시장.
팔려고 하는 채권을 증권사들이 가져와 개인투자자에게 주면 장외채권시장입니다.
5. 채권의 요소 4가지
채권을 알기 위해선 4가지 요소를 동시에 고려해야 합니다.
예시)
[XX 기업]
신용등급: A
액면가: 10,000원
표면금리: 5%
투자위험 등급: 3등급(다소 높은 위험)
만기: 26년 2월 10일
요소 1: 표면 이자
위의 예시는 액면가 10,000원이라는 가격으로 태어난 채권을 가지고 있으면
그 가격 대비 5%라는 정해진 이자를 계속 주는 채권입니다.
하지만 거래가격은 액면가가 아니라 시장가격으로 거래합니다.
시장가격이 달라지므로 항상 5%를 받을 수 있는 게 아닙니다.
이러한 오해를 막기 위해 표면이라는 단어를 덧붙여 ‘표면이자’라고 합니다.
그래서 실제 채권을 구매할 시에는 매수수익률, *YTM의 형태로 수익률을 확인해야 합니다.
*만기수익률(Yield To Maturity, YTM)
채권을 만기까지 보유할 경우, 채권에서 발생하는 이자와 자본 수익을 포함한 총수익률.
요소 2: 신용도
모든 채권은 신용도가 있습니다.
우리나라는 대표적인 3곳의 신용평가사(나이스 신용평가, 한국신용평가, 한국기업평가)들이
채권별로 안전성을 평가해서 신용도를 매깁니다.
A에서 D로 갈수록 위험한 채권이라고 봅니다.
채권을 안전자산이라고 하는 이유는 시장에 존재하는
채권의 99% 정도가 A급 이상의 신용도를 가지기 때문입니다.
요소 3: 상품위험 등급
채권에 투자할 시에는 기업의 신용등급뿐만 아니라 상품위험 등급도 꼭 확인해야 합니다.
상품위험 등급은 신용등급 외에 *환매 용이성, 상품구조 복잡성 등을 다각도로 고려하여
상품을 판매하는 금융회사가 평가합니다.
산정된 펀드의 위험등급은 각 펀드의 투자설명서에서 확인할 수 있습니다.
* 환매: 남에게 팔았던 물건을 다시 사는 일.
요소 4: 만기
채권은 기본적으로 만기가 깁니다.
만기가 긴 채권들이 표면금리가 높고 매수수익률도 높습니다.
보통 2~3년은 되어야 은행보다 높은 금리를 가지고 있고 단기 채권은 수익률이 낮습니다.
6. 채권의 장점
1) 확정금리
채권은 고정된 이자 금액을 제공하는 투자 상품으로써
유일하게 시장가격은 변동되지만 매수하는 순간 가격도 결정이 됩니다.
즉, 얼마에 사서 얼마의 이익을 얻을 수 있다는 것이 명확합니다.
그리고 주식에 비해 수익의 변동성이 낮습니다.
그래서 정기적인 이자를 통한 안정적인 이익을 얻기 위해서 채권을 보유할 수 있습니다.
그리고 시장에서 주식과 반대 방향으로 성과를 내는 경우가 있어
분산투자 포트폴리오의 전체적인 위험도를 낮추는 데 도움을 줄 수 있습니다.
수익률이 낮고 높은 것을 떠나 스케줄이 정해져 있다는 것은 장점이자
우리의 자산관리 관점에서 미래의 현금 흐름을 명확히 알 수 있고
이자를 다른 데 투자할 수 있는 계획도 세울 수 있습니다.
2) 만기까지 이자를 정기적으로 지급
특정 은행의 예금의 경우 만기가 되면 이자까지 한 번에 주지만
채권은 이자를 정기적으로 줍니다.
대부분의 채권이 3개월마다 이자를 주는 ‘*이표채’이며 만기에는 원금만 돌려받습니다.
* 이표채: 액면가로 채권을 발행하여 일정 기간마다 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환하는 채권.
같은 의미로 ‘월이자지급식 채권’이라고 함
7. 채권투자의 리스크
1) 부도 리스크
채권은 돈을 빌리는 것이기 때문에 떼이면 끝입니다.
발행자가 파산하면 휴지 조각이 되어 돌려받을 수 없습니다.
2) 중도 매도 리스크
만기 날이 되면 발행자가 정해진 원금을 다 돌려줍니다.
하지만 중간에 돈이 필요하면 시장에다 팔아야 하는데
시장 상황에 따라 가격이 결정되기 때문에 시장가격이 낮을 때
중간에 내다 팔면 손실을 볼 가능성이 높습니다.
3) 금리 상승 리스크
채권은 시중금리와 반대로 움직입니다.
금리가 올라갈수록 채권의 가격은 내려가기 때문입니다.
이 시점에 시장에 팔면 손실을 볼 수 있습니다.
금리 영향에 따라 채권가격이 변동되므로 리스크라고 할 수 있습니다.
반대로 채권을 사고 금리가 인하되면 채권의 가격이 올라가서 이익을 볼 수 있습니다.
8. 채권 투자 방법
1) 간접투자: 펀드, ETF, Wrap 등
- 고려할 사항: 여러 채권이 섞인 경우 *듀레이션을 확인해야 합니다.
듀레이션이 길면 그만큼 리스크가 커지고 수익률이 높아집니다.
* 듀레이션(Duration): 채권들의 평균적 만기를 계산한 수치
2) 직접투자: 장내 채권, 장외채권에서 검색하여 매수
9. 참고 사항
매수 수수료는 매수할 때만 적용됩니다.
만기가 짧은 건 0.1%, 긴 건 0.3% 정도로 기간에 따라 다양합니다.
그리고 장기 관리를 해줘야 하는 연금저축, IRP 계좌, DC 계좌가 유리합니다.
결론
채권은 시장에 있는 대부분의 채권이 A급 이상의 신용도를 가지고 있고
발행자가 부도가 나지 않는다면 정기적으로 이자를 받고 만기에 원금을 돌려받을 수 있습니다.
그리고 채권 투자를 함으로써 다양한 자산 배분 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.
하지만 채권은 예금자 보호가 되는 상품이 아니며
투자에 따른 일정한 리스크가 존재한다는 것을 명심해야 합니다.
그리고 채권 투자 단기는 수익률이 낮기 때문에
장기적인 시각에서 접근하여 시장 변동을 고려하고
분석과 비교를 통해 신중한 결정을 내리는 것이 필요할 것 같습니다.
* 이 포스팅은 투자 추천 글이 아닙니다.
작성자의 투자 공부 내용을 정리해 놓은 것이며
투자에 대한 선택은 결정하는 본인 자신에게 있으니 신중한 선택 바랍니다.
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